2025 年即将收官之际，全球贵金属市场再次爆发历史性行情，这场席卷全球的贵金属盛宴，使得贵金属资产从传统的避险工具，逐步转向策略性配置资产。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析指出，此轮金价大涨的核心驱动力来自多重因素的共振，包括美国联准会重启降息和技术性扩表带来的流动性宽松预期、贸易关税政策加剧的全球去美元化趋势，以及美国财政可持续性削弱美元地位。在这些宏观背景下，投资者的强劲需求已取代央行购金，成为推升金价的主导力量。

白银市场则出现了更为结构性的供需失衡。夏莹莹进一步分析，全球白银库存持续处于低位，市场呈现「结构性挤兑」现象，加上太阳能光伏、电子和医疗领域的刚性工业需求不断扩张，导致现货溢价飙升。美国银行数据也证实，自2021 年以来，白银市场连续五年供不应求，全球库存已降至十年低点。

国联民生研究所前瞻研究首席分析师郭荆璞提醒，黄金已升级为「安全加成长」的双属性配置，但投资人应警惕将黄金视为避险的同时，却借道带有企业经营风险的黄金股票，导致资产属性错位。瑞银贵金属分析师亦指出，此轮涨势规模偏离正常，短期交易风险显著增加。

展望2026 年，市场普遍预期贵金属仍具上涨动能。中信证券预测金价有望再创新高，全年价格可能站上每盎司5000 美元，但考虑到2025 年涨幅已充分体现部分利多因素，预计明年涨幅将收窄。

中金公司则提示，金价已脱离基本面指标，未来波动可能明显增大，预计牛市不会是单边行情，将紧密跟随联准会政策和美国经济动向起伏。夏莹莹和中金公司均强调，投资白银需特别警惕暴涨后的显著波动和获利回吐压力，风险控管的重要性更甚于盲目追涨。

此外，方正中期期货研究员梁海宽预计，美国国债全年新增规模将超过2 兆美元，加上联准会持续降息，资金流出美债、转向金银的趋势将持续。