据《Business Insider》，如果美国经济2026 年维持稳健，投资银行Stifel 预估标普500 指数仍有9% 上涨空间。但若衰退成真，投资人得准备面对标普快速下跌20% 的风险。
Stifel 美股策略师Barry Bannister 在周四(11 日) 给客户的报告中指出，「联准会(Fed) 虽然在降息，但衰退风险(伴随标普500 快速下跌20%) 不容忽视。」
Stifel 及其他华尔街主要银行目前都不将衰退列为2026 年的基准情境。 Fed 刚上调对2026 年经济成长的预测，而Stifel 认为衰退机率约为25%。
尽管如此，Bannister 指出，如果经济稍有闪失，股市依旧存在跌势迅速、幅度不小的风险。
首先，就业市场正在显示疲弱迹象——失业率上升、裁员增加、新职缺减少。若就业状况明显恶化，消费者可能开始缩紧荷包。对一个消费占GDP 达68% 的经济体而言，这将是坏消息。
再加上股市估值在历史上偏高，一旦经济转弱，恐导致更大波动。 Stifel 指出，自二战以来的衰退期间，美股中位数跌幅为20%，平均跌幅23%。
Bannister 表示，「本益比不重要…… 直到它成了唯一重要的事，而现在标普500 的估值就是昂贵。」
若熊市来临，最投机性的资产将最先下跌，接着是大盘。 Bannister 追踪的七档高波动股票——包含Palantir( PLTR-US )、Strategy( MSTR-US )、GameStop( GME-US ) 等——过去几个月已大幅下跌，反映投机情绪退潮。
他也在报告中指出两张令人担忧的图表。其一凸显失业率呈现快速上升趋势，另一张显示标普500 股权风险溢价逼近1990 年末及2000 年初网路泡沫时期水准。
再次强调，Bannister 基本情境仍是标普500 指数在2026 年出现正报酬。但鉴于上述风险，他建议投资人应配置部分防御型股票作为避险。
