《Marketwatch》报导，白银价格在年末假期期间出现剧烈回档，引发市场对今年这波强劲涨势是否已逐渐降温的讨论。在交易量偏低、保证金成本上升以及年底获利了结等多重因素影响下，白银周一写下逾40 年来最大单日美元跌幅。

成交最活跃的白银期货合约周一(29 日) 重挫8.7%，收在每盎司70.46 美元，单日下跌金额达6,736 美元，创下自1980 年1 月以来最大单日美元跌幅。此前，白银在上周五才刚刷新历史收盘新高，并写下史上最大单日美元涨幅。

Kitco 资深市场分析师Jim Wyckoff 指出，这波急跌让多头情绪明显受到冲击。他表示，白银市场向来以高波动度著称，对资深交易员而言，短线剧烈修正未必意味趋势反转，但对于近期才进场的投资人与投机资金而言，若卖压延续，态度势必转趋保守。

Wyckoff 补充，近一至两周建立的多头部位目前多半已陷入亏损，部分资金选择先行退场。在成熟的多头行情中，出现极端价格波动并不罕见，往往反映市场动能阶段性消耗。

即便如此，白银今年迄今仍累计上涨约140% 以上，涨势主要受贵金属投资需求带动。市场观察指出，近几个月白银表现更偏向投机性交易，扮演追赶黄金涨势的角色。

相较之下，黄金今年以来涨幅约65%，主要受全球央行买盘支撑。

Gold Newsletter 编辑Brien Lundin 表示，不少投资人是在黄金大幅上涨后，转而透过白银参与贵金属行情，当投机资金集中时，价格波动自然加剧。

他指出，近期券商持续上调贵金属交易保证金要求，也抑制了投机杠杆，并同步提高产业用户的避险成本。

此外，假期期间市场成交清淡，容易放大价格涨跌幅度；加上投资人倾向在新年初期前提前获利了结，使短线卖压进一步升高。部分商品基金在经历今年的大幅上涨后，也面临年底再平衡需求，需降低对贵金属的配置比重。

对于后市走势，XS.com 资深市场分析师Rania Gule 表示，此次急跌可能属于价格快速拉升后的技术性修正，并不必然代表中长期趋势出现根本性改变。

她指出，若要看到白银出现持续性下行，仍须观察中国供应限制是否缓解，以及原本支撑行情的经济与地缘政治不确定性是否明显降温。

在基本面方面，白银除投资需求外，工业用途需求同样强劲，随着各国加速布局再生能源与人工智慧相关产业，对白银的结构性需求仍被视为长期支撑因素。近期白银亦被美国内政部列入关键矿物清单，市场同时关注中国可能于2026 年初收紧白银出口政策所带来的供给变数。

Lundin 指出，虽然供给吃紧属于长期议题，但近期价格急涨急跌，更可能与期货与选择权市场中的部位调整与空单回补有关。他认为，多重因素交织下，短线压力浮现并不意外，但是否演变为趋势性反转，仍有待后续观察。

在白银重挫的同时，美股周一同步走弱，标普500 指数、道琼工业指数与那斯达克指数皆出现明显回档，市场整体风险偏好于年底最后一周转趋保守。